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三大股指全线下跌 基金经理投资阵营剧烈分化 震荡市中基民如何才

admin 发布于 2020-10-13 12:57   浏览 次  

  三大股指全线下跌 基金经理投资阵营剧烈分化 震荡市中基民如何才能稳赢?

  【三大股指全线下跌 基金经理投资阵营剧烈分化 震荡市中基民如何才能稳赢?】3月6日,A股三大股指全线下跌。机构指出,目前在操作上,一方面,可以多关注传统行业、消费类相关的小市值、技术面突破的个股,重点可以从券商、造纸等板块中寻找机会;另一方面,则要当心部分逻辑不够明确、业绩难以兑现的科技题材股的短期风险。现在的市场是风险偏好提升带来的行情,那投资者在基金配置中反而要配置一定的价值或者质量基金进行对冲。

  3月6日,A股三大股指全线下跌,创业板指盘中翻红后回落,截止发稿,沪指跌0.98%,报3041.65点;深成指跌0.75%,报11623.26点;创业板指跌0.49%,报2198.80点。

  近期A股市场剧烈震荡,同此前科技领涨不同的是,此轮反弹蓝筹股表现抢眼。从记者了解的情况看,在科技成长股和价值蓝筹股的此起彼伏中,基金经理对后市看法开始分化。价值型基金经理认为科技板块太贵了,而成长型基金经理则认为“科技行情依然在上”。

  机构指出,目前在操作上,一方面,可以多关注传统行业、消费类相关的小市值、技术面突破的个股,重点可以从券商、造纸等板块中寻找机会;另一方面,则要当心部分逻辑不够明确、业绩难以兑现的科技题材股的短期风险。现在的市场是风险偏好提升带来的行情,那投资者在基金配置中反而要配置一定的价值或者质量基金进行对冲。

  近期A股市场剧烈震荡,2月最后几个交易日A股市场“深蹲”后,3月以来强势反弹。同此前科技领涨不同的是,此轮反弹蓝筹股表现抢眼。从记者了解的情况看,在科技成长股和价值蓝筹股的此起彼伏中,基金经理对后市看法开始分化。

  价值型基金经理认为科技板块太贵了,而成长型基金经理则认为“科技行情依然在上”。

  从昨日市场走势看,农林牧渔、食品饮料、家电等板块表现抢眼,前期大幅上涨的计算机、通信等板块则相对疲软。

  “近期科技成长股走势受资金驱动,在部分科技ETF主动规模后,市场对于增量资金有所担忧,科技板块开始震荡分化。”沪上某私募基金经理分析道。

  他认为,春节后科技板块强势上行,爆款基金频频出现,资金驱动逻辑不断被强化,市场情绪高涨,不少缺乏基本面支撑的个股纷纷翻倍,情绪面开始主导市场。

  在华南某价值型基金经理看来,投资收益的源泉是企业盈利。目前银行、地产、消费等行业龙头个股估值较便宜,具有很好的性价比。“以高端白酒为例,尽管过去几年股价涨幅巨大,但盈利同步增长,股价就能维持在高位,或者新一轮上涨。”

  价值型基金经理感叹“科技股太贵了”,成长型基金经理却觉得价值投资有点刻板和保守。

  以某半导体公司为例,短短一年时间,股价上涨六七倍,市值从不足300亿元上涨到近2000亿元,市盈率高达上千倍。在对公司客户演中,某价值投资老将坦言太疯狂了:“千亿级公司是需要业绩支撑的,否则只能是昙花一现。”该投资老将认为,当前部分科技股股价高估,按照最乐观的估计,把未来几年的收益都已经算进去了,但是科技成长股本身具有很大的不确定性。

  上述基金经理坦言,不会为了“宏大叙事的蓝图”而买进科技成长股,而要根据产业趋势和业绩表现精选标的,在其看来,“业绩兑现才是硬道理”。

  强烈看好科技股后市的基金经理不在少数。例如,海富通基金认为,尽管自2019年下半年以来,半导体等细分领域已有较大涨幅,但科技成长板块与蓝筹核心资产显著区别在于,科技成长板块尚处于行业景气度持续提升阶段,涉及细分领域众多、板块热点层出不穷,具有业绩爆发潜力的公司不断出现,从而持续推动整个板块的投资热度。当然,这也对投资者的投研能力提出了较高要求。

  此外,从今年以来基金业绩表现看,领涨基金几乎是清一色的成长风格,部分蓝筹风格基金表现欠佳。以长期业绩抢眼的易方达中小盘为例,该基金由明星基金经理张坤管理,截至3月4日,今年以来收益仅1.22%;景顺长城基金的明星基金经理春管理的多只基金,今年以来业绩回报同样仅一两个百分点。即使在今年以来科技股飙涨行情中,他们依然坚守价值。

  不过,近期A股市场波动加大,2月下旬以来,科技成长板块剧烈调整,今年以来的领涨基金,调整幅度同样较大,部分基金三、四个交易日回撤幅度就接近15%。对于买在阶段性高点的投资者而言,投资体验并不好。

  虽然,综合各种市场因素来看一片向好,但历史经验却告诉我们,在股市大多数人的看法,往往会是反向指标,用巴菲特的话来说,这叫做:别人的时候,我在恐惧,而别人恐惧的时候,我在。那么这一次,巴菲特的情绪反向理论,是否会再次呢?

  短期其实很难断言,毕竟如果光看情绪指标就能掌握股市了,那炒股炒的最好的应该是数据统计员。其实很多时候,不能够光凭一个指标,或者一个市场因素,就主观的去判断行情的变化,而是要综合多项因素加以分析,这样所做出的判断,才能够更加具备准确性。

  而根据当前股民“狂热”的情绪指标,再结合盘面上潜藏的一些变化,我们能够得出一些结论,具体先看盘面上潜藏的一些变化,首先,是热点的风向出现了明显变化,业绩属性逐渐被市场重视,大金融、大消费开始崛起,此前热炒的集成电、半导体、软件等板块则出现了退潮。

  这一变化值得重视,因为,热点大幅度的切换,意味着活跃资金的关注目光发生了变化,结合 3月份年报业绩考核期的到来,大多数所谓的科技股,其实并没有业绩能够兑现,而且有关于科技型基金发行受限消息又被,从而导致先知先觉的活跃资金转向拥抱了安全系数更高业绩基本明确的个股。

  甚至如:四大行、中国平安、贵州茅台等总市值过万亿的个股,周四也在资金流入的驱动下集体出现了上涨,所以,沪指在涨幅上能够超过中小创并不是没有原因。而随着资金更多的向蓝筹权重靠拢,股价和估值双高的科技股,则面临持续分化格局,特别是一些纯概念炒作,几乎没有业绩兑现可以的个股,不排除在年报业绩落地之时有突然闪崩的可能。

  其次,刚开盘的欧股又出现了高开低走,外围市场由于疫情扩散所形成的大波动现象依然存在,如果欧美股市表现再次极端,无疑也会加剧市场的分化态势。

  因此,综合各项因素来分析,在流动性宽松的大背景下,指数中长期上涨的大格局或许很难改变,但市场局部的风险却要引起重视,毕竟科技股此前的狂热,吸引了绝大多数投资者目光,后续一旦陷入大级别的分化,情绪退潮之下,可能指数也会短期受到。

  所以,目前在操作上,一方面,可以多关注传统行业、消费类相关的小市值、技术面突破的个股,重点可以从券商、造纸等板块中寻找机会;另一方面,则要当心部分逻辑不够明确、业绩难以兑现的科技题材股的短期风险。比如:由于供应链受阻的苹果、以及特斯拉概念。

  首先大家要明白什么是逆周期调节,逆周期调节是指当经济下行的时候,我们通过政策来调节经济,最终让经济由趋势向坏转变为趋势向好的策略。所以大家可以看到,央行春季后是一直流动性的,后期甚至还有定向降准或者定向降息,这些政策都是逆周期调节。

  那么对于我们个人来讲怎么进行逆周期调节呢?比如年后科技股的行情,大家一定是忍不住会杀进去的,但是这两个大盘回调,许多人就把年后的盈利都吐回去了。所以我大家在总资产中,要通过配置基金实现逆周期调节,平滑您的受益曲线。

  比如这波科技股行情很好,某些个股一定是跑赢公募的,您股票端可以持有诸多的科技股,博取短线弹性的超额收益,那么基金呢?可能就要配置价值风格的基金进行对冲。又或者,大家预期今年经济下滑,国家需要通过拉基建来P不下滑,所以会预期基建股行情,那么您就可以在基金中配置基建相关的基金,这样就实现了对冲。

  一、如果前十持仓都是茅台、五粮液、格力、恒瑞、中国国旅这样的,一般就是长期持有的经营质量风格。而且前十持仓常常变动很小。如果都是、地产、保险等估值偏低的股票,或者是二三线龙头,可能就是价值风格

  价值和经营质量风格换手率都比较低,相对来说经营质量风格的换手率会更低一点。成长风格换手率较高。

  二、估值也是一个重要指标,不过指数的估值相对容易查,主动基金的就难查一些。价值风格pe最低,成长风格pe最高

  另外主动基金还有一种方法,就是看基金经理反弹,基金经理一般都会介绍自己的风格,他如果说强调好公司——经营质量风格,好价格——价值风格,成长性——成长风格。

  所以总的来说,大家要学会判断当前市场的状态,我们的市场是靠经济增长推动的行情?还是风险偏好推升的行情?以今年为例,很明在的市场是风险偏好提升带来的行情,那我们的基金配置中反而要配置一定的价值或者质量基金进行对冲。

  行业角度看,每年都会有几轮行情,大家可以根据板块轮动进行配置,主要分为科技、周期、金融、垃圾股四类,大家可以根据这四类进行不同的配置。

  最近好多投资者都亏钱了,我想给大家说的是,亏钱不要紧,主要是学会赚钱的方法,亏了的还可以赚回来,即使方不会,也要对每次自己的失误引以为戒。也许只有每次市场下跌时候,说配点基金进行对冲,大家才更能体会里面的深意吧。

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