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申万宏源陈俊巍:当前A股处于牛市中线底部区间 看好四大领域投资

admin 发布于 2020-10-09 05:08   浏览 次  

  资深客户经理。2017年获得申银万国全国投顾模拟盘大赛第二名。目前作为上海分公司的首席

  随着近期A股进入调整模式,市场上对于牛市的呼声有所减弱,那么当前股市处于牛市的什么阶段?接下来A股会怎么走?未来哪些投资机会值得关注?对此,东方财富网邀请到了首席财富顾问陈俊巍先生做客《财富观察》栏目,跟大家分享精彩观点。

  陈俊巍在接受采访时表示,从历史周期角度看,当前A股处于中线的一个底部区域,接下来市场很可能将在3200-3500点的区间来回争夺。投资策略上,陈俊巍看好大科技、大消费、大金融以及大医药四个赛道的投资机会。同时,他还提醒投资者做好调仓换股准备。

  主持人:观众朋友们好,欢迎收看今天的《财富观察》,首先我们通过短片来认识一下今日的嘉宾。我们欢迎陈老师做客,陈老师,你好。

  主持人:近期A股市场面临调整,市场上对于牛市的呼声有所减弱,您是如何看待接下来的行情呢?

  陈俊巍:大家可以看到,其实今天(7月24日)应该也是因为由于一些信息的影响,可能是国内外的影响,大家对于牛市的这样一个预期可能会有些。今天我主要是通过我的一些判断,一些从筹码上、从资金上,从一些旧形态上讲一下我对大盘的观点。

  从中国目前公布的宏观数据上可以看到,其实经济恢复的条件常好的。我们可以看一下大盘整体的格局,先看一下以往的格局。我今天带了一张图,我们可以先稍微看一下这张图。这是中国股市开始之后的整体的一个波段,大家可以看到我把它归为四个阶段。对于第一波,大家如果是老股民的话,应该记忆犹新,第一波牛熊切换达到的第一个阶段我认为是在1996年1月19号的512点,这个是中国开年的第一次的波段,从牛熊的切换。第二个波段在1996年的1月19号512点,一直到2005年的998点,这期间也经历了一段牛熊的切换。那我们看2005年的6月6号,998点到6124大家记忆犹新,一波疯牛,然后开始,到2019年的1月4号,我们记忆犹新,2440点这个。我把它当做是第三个阶段,现在是在什么阶段呢?2440点之后在这波的区间,我们可能会向上延伸。那从时间周期技术形态来看,我们先不说一些基本面、宏观面,从技术形态来看,目前来看很有可能,我个人觉得可能是从2440点之后应该是第四个阶段的周期。所以说从目前来说,其实我是偏向于乐观的。那为什么乐观呢?我觉得目前来说在三千点这个区间,我个人觉得还是中线的一个底部区域。

  陈俊巍:对,为什么我是这样认为呢?我们先看如果说把上证指数的时间拉长,你会发觉一个,每一次的中线底部都会有一个非常有意思的几个条件。比如说我们就按照2005年的998点到6124点,一波牛市,一波打下去,然后一波反弹,然后到了2014年的这段时间又一波牛市。大家可以看到从6124点是什么时候?是2007年的10月9号附近见顶,然后等到2014年7月份开始了一波牛市的起点,那在这个时间段大家可以看这个时间区间其实是在7年的时间,可能是消化7年的时间。最近的一波,2014年的一波到5178,5178点。然后从5178点,6月份左右见顶,到2440点见底,然后到现在3000点附近这个,在3500点之间这个。大家可以看一看,如果说从5178点见顶,从时间周期,我们先不说任何宏观的一些数据,单单从时间上来看,其实已经有五年了。

  理论上来说,五年周期其实不短。如果说我们再往前去搜索,大家可以回去自己看一下自己的上证指数,你会发觉一轮牛市之后的五年,五年之后的六、七、八这三年里面,总会伴随有一波行情,所以这是很有意思的一个时间周期上的高概率。那我们可以看现在其实从时间周期来说其实已经满足了五年之后,那就是我前面所说的2440点是第四个阶段的起点,那目前在3000点到3500点这个区间在争夺。但是我觉得从时间周期来说,它其实符合牛市的一个时间基础。那这是时间基础是一点。

  那第二点呢,像我是比较喜欢用筹码的理论。我稍微简单说一下筹码是什么意思,大家可以回去翻开自己的行情软件,从K线图来看右下方应该会有一个筹码的这样指标。这个筹码是什么意思呢?它是了市场上所有投资者的成本。大家可以看,我们看到今天收盘之后,大家回过头来看看现在筹码的状态是什么。我把它放大一点,然后我锁定一下。大家可以看到右边是一个比较窄的一个筹码分,那你会发觉在这个筹码的整体构造里面会有一个峰值。那我们量一下这个峰值是在什么上,大体上是在三千点的,这个峰值。那告诉我们什么道理呢?就是目前整体市场的主要成本应该是在三千点附近。那随着行情的前一波的上冲到3500点附近遇阻,有一点点的小峰。那在哪里,应该是在3400点左右。然后我们可以看在3000点这个为轴心来看,大家可以看到整体市场的筹码应该是聚集了70%左右的筹码,那换句话说目前市场上的筹码的整体成本其实是聚集的。

  陈俊巍:我们从比较的角度去说,它符合一个筹码的密集的话术。那什么意思呢?就是你会发觉所有市场上投资者的成本,都聚集在3000点为核心的上下20%的区间里面。那这个密集是构成下一轮牛市行情的一个基础。那什么意思呢?换句话说我们把这个锁定掉,解开,我们再去看。之前的情况是什么,比如说我们再拉到5178点那个状态,我们再来看看筹码是什么一个状态。你会发觉这个筹码是发散的,就是说从1849点到5178点的这个区间里面,其实分布着各个投资者的成本,那这个就叫筹码发散性。在所有的上,都会有投资者介入,但是在那个时间段你会发觉整体的成本其实在上移,上移的幅度应该是在4000点到5178点这个区间分布了市场上60%、70%的筹码。

  那换句话说在牛市的阶段,它是不断发散,然后筹码是不断的位移,然后在某个瞬间会发觉牛市结束了。那如果说我们拉到在上一轮牛市的起点,在这个上,你会发觉一个什么问题,历史上有的时候会重复的去演变这个事情。我们再看筹码,你会发觉在1849点探底之后,上攻到2200点的时候,你会发觉这个筹码也是密集的。它的峰值在哪里?它的峰值在2000点附近,然后你会发觉上方的空间其实是打开的,几乎没有套牌,这个筹码是洗的干净的。这个时间周期是多少?这是6124到2000点这个,其实它用了七年左右的时间。大家可以回去看这个时间从股市,中国股市有史以来时间是用的最长的,但是你会追溯到之前可以看,每一次的洗牌,基本上是五年之后,就开始有机会。换句话说五年之后的点位,你从中长线去看,其实你的风险要远远小于你的收益。换句话说就是收益应该是大于风险的。

  目前我们回过头来看,目前这个,我们再看电脑,目前这个是在哪个上。其实从筹码上来看,它也是一个密集的,已经开始密集的过程。换句话说,就是之前的历史的套牌5178点,筹码已经慢慢的随着时间的推移已经换位到3000点附近了。换句话说,其实不断有人在换筹换到下面。如果我们单单从时间周期之外我们再去看筹码的话,它的筹码其实也符合大牛市的基础。那我们不能说大牛市,我们只能说是中长线的底部区域,至少说你在3000点附近,这个不论从投机角度,还是从投资角度来看,可操作性都还是很强的,这是第二个维度。前面说过了,时间周期五年之后,那时间周期其实也是一个大概率事件,是见底的事件。第二,从筹码上来看,也是一个符合中长线底部区域的筹码形态,这是第二点。第三点,我们继续看电脑,从第三点我们看上一波行情,就这波吧,到5178点这波行情,大家可以看有一个固执的资金流在长期的布局,是哪个资金流?我们现在知道是杠杆的融资证券。大家可以看到从大盘2011年开始,随着大盘还在慢慢振荡下跌盘整的过程当中,你会发觉下面是一个融资融券的余额在慢慢固执的攀升。它在悄悄的,不管大盘的涨跌,在慢慢的流入,然后在一个契机里突破,然后有一波所谓的杠杆牛。现在我们知道这个叫杠杆牛。那我们暂不说这个杠杆牛到底是合理不合理,因为市场永远是对的。那这一次是不是也有一些固执的长线资金去找到一些呢,我认为是有的。

  大家再看图,这一波很明显,不是融资融券盘了,因为国家知道从的一个管控来看,很明显融资融券它就觉得是一个双刃剑,目前来说不是融资融券盘。大家可以看到我下面又有一个数据,是一个北上资金。你可以发觉从北上资金的数据来看,2017年开始,你会发觉不管大盘是慢慢攀升还是大盘在下跌,你会发觉北上资金又是固执的,慢慢的在流入,但是整体你会发觉它从长周期来看它是完全于上证指数,单向流入的。历史上是不是很巧,这一波单向的北上资金也是能够给我们一些信心,说中长线有一部分单向的资金也在流入。这个第三个资金流的一个动向也能够证明目前大盘是底部区域的概率也很高,这也是能够证明,那就是第三点了。第四点,还有一点,今天陈老师明显是来按摩了,今天大盘是跌了,大家心情都不好。我们来看还有一个什么?是静态的大盘的市盈率,这个市盈率。大家可以看从历史上的数据大家可以发觉,每一个中线底部爆发之前的市盈率基本上都是在十到十五倍之间,大家可以回去自己去翻历史的数据,每一波包括998点,998点是多少?998点静态市盈率是15.5倍左右。我们再看2014年的一波,15倍,也是15倍左右。我们如果从三千点这一波行情起来,等于是多少?14.46,也是15.5倍左右。那如果说你按照15.5倍这个基准来看的线点,我们大体上就把它说成是3000点的。

  那小陈老师今天心理按摩一把,从四个维度我们都能够去说目前的这个,你说中长线的顶部区域我个人觉得不大可能,不能说是没有,除非说是有极端事件,不能说是没有,只能说我们从时间周期,中国的时间周期是五年之后大概率会有一波行情,这是一个。还有一个从筹码上来看,它也符合中长线底部区域的构造,这是第二点。第三,单向资金流我们也找到了,北上资金长期从2017年开始已经开始慢慢布局。第四点,估值上市盈率15.5倍,也在符合中长线底部爆发的区间。从这四点来看,那我个人觉得目前我们不能够特别悲观,可能因为有些事情的扰动,导致市场上有振荡,我觉得是正常的。包括前期的比如说我们大科技、大金融、大消费都有过翻倍,所以说从目前来说信息面上偏负面,大家可能会有个获利回吐的过程,我觉得这难免,但是总基调,目前总体的基调我觉得从中长期来看我还是偏多的。

  陈俊巍:对,我觉得应该还是牛市,只不过这可能是个波动牛。它可能是需要不断去振荡,振荡攀升。但是你说这个说牛市结束了,直接是往下了,我觉得从估值上,从时间周期,从资金面上其实我觉得都不是特别的靠谱,所以说我觉得目前从大概率来说的话,我觉得这个区间还是振荡向上为主。

  陈俊巍:我觉得还是三千点是一个核心的,这次的一个行情的中枢。如果说市场有过激的一些行为,在3000点之下是一个黄金坑的。但是我个人认为从目前来看,从机构的整体观点,从目前的板块的这些上攻的状态来看,可能不大给你这个机会,我觉得很有可能是在3200到3500之间这个上来回争夺,这个可能性还是比较大。

  主持人:好的,谢谢老师的。刚刚聊完了市场的整体情况,具体从板块上来讲,近期一些券商股走势比较强,您如何看待券商的板块呢?

  陈俊巍:我还是这样举例,未来的行情,无论是慢牛还是波动牛,只要是牛市,券商这个板块总会有追捧,因为行情好了券商的利润相对来说会好,那券商的确定性比较多,所以说券商会涨,我觉得这个也是符合逻辑的。但由于最近可能涨的比较猛,它可能是借着大势回撤,我觉得也是可以理解。但是我个人觉得,只要这个基调是中长线的底部区域,基调还在,那券商未来还是会有机会。

  陈俊巍:我其实还是比较看好大概几个赛道,第一个是大科技的赛道,第二是大消费,第三是大金融,包括券商之类的。还有一个是大医药,那我主要注重去看大科技,为什么呢?从预期上来看,我觉得从科技上来说,我觉得未来不论是从中央的支持,我觉得可能会有不断轮番的一些题材给大家操作。从目前来看,只要估值合理,未来的牛市基调我个人觉得还在的情况,我觉得科技类包括消费类,一定还会有很大的一些表现,只是说可能会有轮动,会有一个补涨的阶段,可能是这样的情况。

  陈俊巍:是这样的,对于现在的这个市场,我个人觉得从之前的大科技的爆炒,可能之前大家觉得如果抱着大科技其实可能,如果做的好的话,精心一点的话,可能已经翻倍了。但是目前来说,大家会发觉从板块轮动开始,有点慢慢开始铺开的状态。在这样的情况下,我个人觉得投资者要看一下自己仓位的表现,如果说在前期的一段时间你发觉你股票上的盈利能力,是弱于公募基金和私募基金的(目前来看公募基金做的其实不错),那在这种情况下个人觉得大盘正好有回荡的机会,你应该做一个相对的调仓。什么意思呢?就是说你的股票可能有一揽子股票,很多客户可能会有很多股票,在这种情况下可以把自己的股票进行分类,比如说有些是业绩是下滑很厉害的,那可以这单只股票换成一些好的基金。比如说像我比较看好的是大科技、大金融、大消费、大医药这些赛道,如果说有这些赛道比较牛的比如说历史业绩比较好的基金经理,那你把这些自己手里表现非常不好、包括业绩明显下滑的这些行业,您找机会去换成这样的一种基金的方式,我觉得这也是比较好的方式。还有一种方式可能你会想做一些中长期的对标于理财收益这样一些抉择,

  主持人:好的,节目最后非常感谢陈老师的深入,今天的财富观察就到这里了,再次感谢陈老师,也感谢大家的关注,我们下期再见。

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